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特斯拉公司市值为什么会这么高_服务器

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特斯拉公司市值为什么会这么高？

今天借着特斯拉的股票，聊聊高科技，互联网公司怎么估值。

给特斯拉这种高科技又有互联网产品概念的公司估值，是一件很头疼的事情，因为：

1 如果我们用过去给股票估值的方法看特斯拉，几乎不可能买入，因为从他成立后就没有盈利过。

2 不确定性太大了，风险太高

正是这二个原因，很多价值投资者不买这个类型的股票，比如巴菲特就不买微软，谷歌等高科技公司的股票，但是这几年他买了苹果公司的产品，说明老人家已经把苹果公司看成了人们必不可少的消费品公司，而不再是高科技公司。

一 如何理解特斯拉生意的核心逻辑

看上图，特斯拉每一年都是亏损，这是互联网，高科技的共同特征，这种公司无法用传统的盈利模式去要求他。

这些公司之所以在前期都是亏损，是因为他们专注于高速增长而不是盈利，获取用户，扩大市场份额是他们的核心目标，那么为什么他们要追求这些而不是传统企业的盈利呢？因为互联网公司公司也好，高科技也好，都有一个特征：大树底下，寸草不生。

这是什么意思呢？它说的是这种企业都具有天然的垄断性，一旦成功了那么天下都是他的，如果不成功几乎就没有什么价值。

无论是国外还是国内的互联网企业都是这个特性，比如腾讯做了通讯社交，那么几乎就不会有第二名什么事了。之所以互联网企业具有垄断性，是因为互联网企业获取用户的边际成本是零，他开发出一套软件，100万人用和10亿人从成本上说没有什么区别，无非是多几个服务器而已，但是商业的价值却是无限的，所以基本的商业模式都是主营业务免费，从增值服务中赚钱，腾讯，阿里，百度，360等全部都是这样。

各位，对互联网高科技企业的这种理解非常重要，因为接下来我们要聊特斯拉。

特斯拉是高科技没有错，是互联网企业也没有错，但他做的是硬件，他的汽车是有巨大硬件成本的，意味着他不可能主营业务免费靠增值服务赚钱，更意味着获取客户不可能是零成本，这就带来另外一个问题，那就是他不能做到对行业的垄断。

这是硬件类型互联网企业和软件类型互联网企业的核心差别。

想想苹果，他是智能手机的开创者，也是典型的互联网高科技企业，但是苹果实现了对手机行业的垄断吗？没有，各位，尽管苹果是全世界市值最大的公司，最赚钱的手机公司，但是他没有对手机行业实现垄断，因为硬件无法免费，所以中国的华为，小米，OPPO等企业才有机会出现。

那么这意味着什么呢？无法实现对行业垄断的企业和一个可以对行业垄断的企业，你会怎么选择？我认为在腾讯和华为之间，在谷歌和苹果之间，我认为前者是具有垄断性的，而后者没有，也就意味着前者有更深的护城河。

所以，在对特斯拉进行估值的时候，我们应该参考苹果而不是其他互联网企业。

二 特斯拉与苹果对比

十年前只有很少一部分人用过或者听过苹果的智能手机，他们为乔布斯和iphone折服，但大部分人是无感的，而这些人未来几乎都会成为智能手机的用户，他们是巨大的潜在市场。

这个状况和今天的电动汽车是非常类似的。

再说当时对苹果的估值，即使是被苹果的产品和乔布斯征服了，但是对于智能手机未来会怎么发展，苹果是否能成为智能手机的老大，苹果的市值会有多大，投资者心里是没有底，对苹果的投资更像一场赌博。

根据前面分析的硬件类型的高科技互联网公司的特征，苹果和特斯拉非常像，他们都有一个天才型领导人，为了极致的产品疯狂，他们都开创了一个新的品类，人们对于电动汽车，无人驾驶汽车的渴望和当年对智能手机的渴望是一样的，乔布斯颠覆一个行业，埃隆马斯克也可能做得到。

所以苹果的增长之路对今天的特斯拉有非常强的借鉴意义，我们参考一下苹果这十年的变化

在2008年3月31日，苹果手机股价8.1美元，设想一下你回到10年前你无法确定苹果当时是否值这个价钱，也不知道未来怎么发展，但是幸运的是今天的苹果给了我们一个答案。

十年前的苹果股价是8.1美元，今天是188.5美元，翻了23倍，而十年前苹果的市值是1734亿，到今天8268亿，增长了5.3倍。

当时的情形就像现在特斯拉，小部分人用过。

所以问题就是二个：1 你是否相信电动汽车会取代燃油汽车？2 特斯拉是否会成为老大？

如果这二个问题的答案是肯定的，那么按照苹果十年市值增长5.3倍计算，特斯拉的十年后的市值是多少？

他现在的价格是277.85美元/股，总股本是1.7亿股，总市值是472.34亿美元，那么十年后特斯拉的市值是2500亿美金。

这个方法叫做总市值估值法，其实说白了是一种感觉而不是科学，但是他很重要。

第二种方法：总营收估值

也就是计算出未来这个企业可能的营收，然后同比计算市值。

特斯拉2017年的营收为117亿美元，这4年的平均营收增长率为102%，但是趋势是递减的，对未来10年的增长预测多少合适？

假设未来十年每年增长25%，十年后的营收是1100亿左右，增长6.1倍。

这个营收增长大概率还是可以达到。

我们也参考一下苹果的增长情况，在10年前苹果的营收为200亿美金左右，2017年为2292亿美元，增长11倍。

假设特斯拉十年增长10倍，到时候他的营收为1170亿，和前面用25%的复合增长率计算的结果相差不大。

那到时候特斯拉的市值是多少呢？按照今天的市值和营收比例作为参考。

今天的总市值为472亿，营收为117亿，市值与营收的比例为4倍，如果按照这个比例，特斯拉十年后的市值为4680亿，大概是苹果今天一半的市值，你觉得十年后的特拉斯是今天半个苹果靠谱吗？

再看看营收和市值4倍是否靠谱。

苹果今天的总市值9260亿，2017年总营收2292亿，刚好4倍。

好，这就是对高科技公司的总市值估值法，他的核心是根据当前的营收增长情况，预测出未来的营收，然后根据市值和营收的比例去计算。

苹果市值和营收的比例为1:4，亚马逊的市值是7808亿，而2017年的营收是1778亿美元，比例为1:4.39。

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